中國打擊內(nèi)幕交易政策力度空前 尚需司法銜接

　　(聲明：刊用《中國新聞周刊》稿件務(wù)經(jīng)書面授權(quán))

　　查處案件光靠“龍顏震怒”是不夠的，“專項(xiàng)行動(dòng)，予以重點(diǎn)查處”也解決不了根本性的問題，還是要有機(jī)制設(shè)計(jì)、調(diào)動(dòng)民間力量積極參與，要爭取整個(gè)司法體系對證券執(zhí)法的支持

　　本刊記者/王全寶 文/彭璽睿

　　“黃光裕內(nèi)幕交易索賠案件已有兩起案件在北京立案”。11月22日，知情人向《中國新聞周刊》透露，黃光裕索賠案件立案具有標(biāo)志性意義，意味著內(nèi)幕交易者將在受法律制裁的同時(shí)，還將面臨高額賠付。

　　11月18日，中證監(jiān)相關(guān)負(fù)責(zé)人披露了國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的證監(jiān)會(huì)、公安部、監(jiān)察部、國資委、預(yù)防腐敗局五部門《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》(以下簡稱《意見》)。該《意見》指出，當(dāng)前資本市場內(nèi)幕交易面臨的形勢較為嚴(yán)峻。

　　在此之前，中國證監(jiān)會(huì)也曾出臺(tái)過類似打擊內(nèi)幕交易的文件，但與公安部、監(jiān)察部、國資委、預(yù)防腐敗局強(qiáng)勢部門聯(lián)合發(fā)文還是第一次，“這樣的政策力度，前所未有�！敝凶C監(jiān)相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。

　　中證監(jiān)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《中國新聞周刊》透露，該《意見》的出臺(tái)，與今年發(fā)生的如中山公用、天山紡織、中信證券涉嫌內(nèi)幕交易等大案頻發(fā)不無關(guān)聯(lián)，“現(xiàn)在內(nèi)幕交易到了非整治不可的地步了�！�

　　向行政權(quán)力開刀

　　“這個(gè)《意見》太原則性，不好具體操作。在具體執(zhí)行過程中，還需要證監(jiān)會(huì)、公安部、監(jiān)察部出臺(tái)具體配套執(zhí)行措施�！敝袊�消費(fèi)者協(xié)會(huì)副會(huì)長、中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海感覺政府是希望通過出臺(tái)文件給投機(jī)者以震懾作用。

　　長期關(guān)注證券業(yè)務(wù)的北京盈科律師事務(wù)所證券部主任劉海則認(rèn)為，《意見》更加強(qiáng)調(diào)部門之間的相互責(zé)任，即證監(jiān)會(huì)、公安部、監(jiān)察部、國資委以及國務(wù)院下屬的預(yù)防腐敗局五個(gè)主體聯(lián)系更加緊密。

　　“盡管之前五部委也是相互聯(lián)系，但是配合得還不夠緊密。例如：證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)了某個(gè)企業(yè)在利用內(nèi)部信息操縱股價(jià)，但是由于跟公安部門沒有很好的對接，造成股價(jià)仍然持續(xù)上漲，再持續(xù)下跌，在損害了大多數(shù)人的利益之后，公安部門才發(fā)現(xiàn)有問題，然后再去追查，即使追查到，普通散戶的利益已經(jīng)受到損害。”劉海說。

　　除了加強(qiáng)監(jiān)管部門之間責(zé)任之外，黃光裕內(nèi)幕交易賠償案代理律師、北京問天律師事務(wù)所主任張遠(yuǎn)忠認(rèn)為《意見》還強(qiáng)調(diào)了對政府部門和國有企業(yè)的監(jiān)管，比如，國資委和監(jiān)察部門的介入，有利于減少政府部門對資本市場的行政干預(yù)。

　　過去20年時(shí)間，中國的資本市場在條件并不完全成熟的情況下，由行政力量推動(dòng)建立到不斷壯大。

　　政府部門積極推進(jìn)資本“市場化”，諸如新股發(fā)行、公司重組等仍需要通過權(quán)力之手的審核。這種行政調(diào)控的長期存在，使市場上的內(nèi)幕交易往往與權(quán)力的腐敗交織在一起。

　　5月30日，中山市原市長李啟紅涉嫌上市股票“中山公用”內(nèi)幕交易被查，她利用行政權(quán)力干預(yù)她治下的上市公司的資產(chǎn)重組，而其家族利用重組的機(jī)會(huì)大肆進(jìn)行股票炒作，從中牟利。

　　近幾年隨著資本市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，眾多中央直屬的國有企業(yè)進(jìn)入市場后，監(jiān)管難度愈來愈大，原因是一些央企的行政級別與證監(jiān)會(huì)級別不相上下。

　　更為嚴(yán)重的是，一些地方政府部門，不僅可以對上市公司的有關(guān)事項(xiàng)作出審批，而且可以調(diào)動(dòng)資金炒作股票，使股價(jià)按照政府或行政首長的需要進(jìn)行運(yùn)作。公權(quán)力參與內(nèi)幕交易，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上市公司高管所從事內(nèi)幕交易的破壞程度。

　　正是基于這種監(jiān)管困局，此次證監(jiān)會(huì)與其他四個(gè)強(qiáng)勢部委聯(lián)合出臺(tái)《意見》，并由國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)，旨在破解行政干預(yù)資本市場的難題。

　　早前，時(shí)任上海證券交易所研究中心主任胡汝銀在接受《中國新聞周刊》采訪時(shí)坦言，在證券市場上，大量的國有股使政府成為最大的市場參與者。對證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，受制于政府又要管制政府，是一件“不可能完成的任務(wù)”。“監(jiān)管者的堅(jiān)牙利齒被包了起來，證券監(jiān)管過程成了一個(gè)復(fù)雜的政治過程”。