全球資產(chǎn)泡沫正在形成 大宗商品的盛宴?

　　三大央行的縱容

　　全球經(jīng)濟(jì)在雷曼倒閉兩年后陰晴不定。通貨膨脹洶涌，各央行斟酌盤算之后仍然是維持流動(dòng)性。

　　歐洲央行行長(zhǎng)特里謝10月17日表示，不認(rèn)同應(yīng)立即退出債券購買計(jì)劃的觀點(diǎn)，要求各成員國(guó)央行嚴(yán)格實(shí)施現(xiàn)行貨幣政策。特里謝還再次敦促各成員國(guó)政府采取有力措施削減財(cái)政赤字，同時(shí)對(duì)違反預(yù)算規(guī)定的國(guó)家實(shí)施更嚴(yán)厲的懲罰。特里謝指出，歐元區(qū)現(xiàn)行的利率水平是適宜的，定量寬松貨幣政策是適度的，各成員國(guó)央行應(yīng)恪守現(xiàn)行政策。

　　歐洲央行理事兼德國(guó)央行行長(zhǎng)韋伯13日曾呼吁，應(yīng)立即結(jié)束該行為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)而推出的債券購買計(jì)劃。特里謝就此評(píng)論稱，“這(上述言論)不代表歐洲央行的立場(chǎng)”，現(xiàn)階段并非退出債券購買計(jì)劃的合適時(shí)機(jī)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克10月15日在波士頓發(fā)表的演講表示，由于通脹太低和失業(yè)率居高不下，可能有必要采取進(jìn)一步的貨幣刺激措施。

　　在失業(yè)率維持在10%附近和通脹率低于聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)值的條件下，伯南克及其同僚正在考慮能刺激經(jīng)濟(jì)更快速增長(zhǎng)的舉措。據(jù)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)9月21日會(huì)議的紀(jì)要，在將利率調(diào)降至零附近和采購了價(jià)值1.7萬億美元的證券后，聯(lián)儲(chǔ)政策制定者正在討論通過采購國(guó)債來擴(kuò)充自身資產(chǎn)負(fù)債表，以及推升市場(chǎng)的通脹預(yù)期等措施。

　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)及商業(yè)研究中心(CEBR)10月18日稱,英國(guó)央行(BOE)計(jì)劃將緊急債券購買計(jì)劃擴(kuò)大1000億英鎊,以緩解政府削減財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)形成的壓力。本月英國(guó)央行的刺激計(jì)劃維持在2000億英鎊。

　　CEBR還表示,英國(guó)央行會(huì)繼續(xù)將基準(zhǔn)利率維持于0.5%的歷史低點(diǎn)不變至2012年末,并預(yù)計(jì)決策層會(huì)通過最大程度地放寬貨幣政策以應(yīng)對(duì)財(cái)政削減的影響。

　　大宗商品的盛宴

　　10月份以來，大宗商品市場(chǎng)全線上漲，棉花、白糖、天膠等軟商品尤為強(qiáng)勢(shì)。10月1日至今，國(guó)際期貨市場(chǎng)上的玉米、棉花、原糖、鋅和白銀漲幅均在10%以上。

　　10月8日美國(guó)農(nóng)業(yè)部的10月份月度供需報(bào)告大幅下調(diào)了美大豆種植面積、單產(chǎn)、產(chǎn)量及期末庫存，當(dāng)日芝加哥期貨交易所(CBOT)三大主力品種——大豆、小麥、玉米盤中均現(xiàn)集體漲停。而國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)在10月11日也出現(xiàn)了“井噴”行情，豆類、玉米、油脂、橡膠、鋅等集體漲停，并帶動(dòng)了A股市場(chǎng)上多只相關(guān)個(gè)股漲停。有色板塊尤其搶眼，一些股票連續(xù)漲停。

　　國(guó)際油價(jià)經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)16個(gè)月的調(diào)整，有望展開補(bǔ)漲，后市將沖擊100美元/桶;而倫銅下一目標(biāo)位已經(jīng)指向歷史高點(diǎn)9000美元/噸，在貨幣政策不變情況下，有挑戰(zhàn)10000美元/噸的可能。

　　自9月30日開始，短短的6個(gè)交易日內(nèi)，上證綜指從2600點(diǎn)連續(xù)漲至2900點(diǎn)以上，恒生指數(shù)和道瓊斯指數(shù)也分別從22200點(diǎn)和10800點(diǎn)上漲至23800點(diǎn)和11100點(diǎn)。黃金一舉突破1300美元大關(guān)，直奔1400美元。白銀的表現(xiàn)更加突出，節(jié)前，白銀的價(jià)格不過是19美元，如今已高達(dá)23美元。