本頁位置: 首頁 → 新聞中心 → 經(jīng)濟新聞 |
2008年,一次石破天驚的樓市泡沫破裂后,美國經(jīng)濟從云端徑直墜入深淵;如今,經(jīng)濟復蘇的接力棒又交回給地產(chǎn)市場。事與愿違的是,繼7月成屋銷售創(chuàng)歷史最大環(huán)比跌幅后,7月新屋銷售又降至47年來新低。住房市場連續(xù)3個月的低迷,已將美國經(jīng)濟快速復蘇的希望徹底打碎。
更可怕的一個事實是:快速探底的房市猶如在美國本已虛弱的經(jīng)濟體上的又一次重創(chuàng),經(jīng)濟二次探底風險已悄然陡升。
優(yōu)惠政策到期 美樓市再探底
8月24日,成屋市場率先刮起本周美房市的“黑色風暴”。
據(jù)美全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(NAR)公布,今年7月成屋銷售環(huán)比下降27.2%,月降幅創(chuàng)下歷史新高;7月成屋售價中值上漲0.7%至18.3萬美元,銷售則同比下降25.5%。此前經(jīng)濟學家曾預計,7月成屋銷售將下降14.3%,這意味著本次成屋銷售降幅已較預期高出近一倍。需要注意的是,7月,30年期抵押貸款固定利率已從上月的4.74%降至4.56%,為近10年來最低水平。
NAR首席經(jīng)濟學家勞倫斯·云(LawrenceYun)認為,房屋市場復蘇與否關(guān)鍵取決于目前其停滯是否僅是暫時的情況。預計下半年成屋銷售將繼續(xù)保持低迷。
事實上,美國政府曾于今年年初推出臨時稅收減免優(yōu)惠。據(jù)規(guī)定,凡是在4月30日前簽署住房購買合約且在6月30日前完成交易的購房者,可享受至多8000美元的稅收減免優(yōu)惠。而在該優(yōu)惠政策刺激下,本來可能在下半年釋放的購房需求卻被提前擠壓至前幾個月。導致成屋銷售月率從去年12月時的負16.7%銳增至4月時的7.6%。然而,當政策于4月底結(jié)束后,成屋銷售卻迅速被打回原形,5月、6月已分別下滑2.2%和7.1%。
對此,Pierpont證券首席經(jīng)濟學家史蒂芬-史丹利(StephenStanley)甚至開玩笑道,7月成屋數(shù)據(jù)的暴跌,毫無疑問是因優(yōu)惠政策到期后的宿醉效應引發(fā)的。而三菱東京UFJ銀行駐紐約經(jīng)濟學家EllenZentner則稱,住房銷量下降有近三分之一的原因可以歸咎于經(jīng)濟增速放緩。
美國商務部周三 (8月25日)公布的數(shù)據(jù)顯示,7月新屋銷售環(huán)比下降12.4%至27.6萬戶。這一數(shù)據(jù)不僅遠差于經(jīng)濟學家預期的33萬戶,更創(chuàng)下歷史最低水平。當月美國東北部、西部、南部和中西部四大區(qū)域新屋銷售均環(huán)比下跌,其中西部銷量重挫25.4%,總量創(chuàng)歷史新低。報告同時還顯示,過去一年美國新屋銷售累計下降逾32%,售價平均值已累計下降13.2%。
美經(jīng)濟二次探底幾率陡升
大鱷們往往能提前嗅到市場的暗流涌動。本月中旬,頂級投行高盛就對經(jīng)濟二次探底的可能性進行“加碼”。據(jù)該行稱,美經(jīng)濟增速放緩跡象明顯增多,二次探底的可能性在25%在30%之間。而汽車和其他耐用消費品、家庭儲蓄等5個領域則將為經(jīng)濟下滑提供保護。全球最大債券投資公司PIMCO則表示,美國經(jīng)濟再衰退概率為25%。
而因就業(yè)和商業(yè)投資前景開始黯淡,之前預期下半年美經(jīng)濟復蘇加速的經(jīng)濟學家也紛紛 “倒戈”,轉(zhuǎn)而下調(diào)經(jīng)濟增長預期。德銀證券(DeutscheBankSecurities)首席美國經(jīng)濟學家約瑟夫·拉瓦格納就指出,必須承認經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)一直差于預期,目前對短期經(jīng)濟前景的擔憂情緒也要強于長期擔憂。故將第三季度經(jīng)濟增長預期由4.6%下調(diào)至2%。此外,康涅狄格州投資首席經(jīng)濟學家史蒂芬·史丹利則將三季度經(jīng)濟增長由此前的4.1%降至2.3%。
國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷昨日(8月27日)向《每日經(jīng)濟新聞》表示,美經(jīng)濟很可能呈現(xiàn)L型復蘇,即在很長一段時間內(nèi)經(jīng)濟維持在低位增長。這一點很像90年代的日本。事實上,決定美經(jīng)濟復蘇有三點,即就業(yè)、地產(chǎn)和服務業(yè)。問題是疲弱的就業(yè)一直制約著另兩大行業(yè)發(fā)展。盡管目前地產(chǎn)占GDP比重已由次貸危機前約15%降至10%,但地產(chǎn)能否復蘇仍在很大程度上決定未來經(jīng)濟走向。
“二季度嚴重逾期貸款比重大幅下降與房市銷售萎靡并不矛盾”,李迅雷認為,“次貸危機后政府對購房貸款門檻已明顯提高,造成這部分資產(chǎn)質(zhì)量也相應提升。但同時實體經(jīng)濟不振也相應限制了住房需求回暖?傮w而言,目前不管是個人還是企業(yè)都還處在去杠桿化過程中,經(jīng)濟二次探底幾率近期雖有提升,但即便發(fā)生不良后果也沒上次那么嚴重。值得注意的是,美聯(lián)儲若啟動新的量化寬松政策將有明顯通脹風險,且將繼續(xù)抬高負債率。在危機——注資——危機的反復循環(huán)下,其他經(jīng)濟體也將嚴重受損。故預計美聯(lián)儲將謹慎使用量化寬松!
有經(jīng)濟學家更警告,在過去8次衰退周期中,美國經(jīng)濟有7次是在住房市場引導下走出衰退,但這一次,房市可能扼殺復蘇進程。
渣打銀行(香港)亞洲經(jīng)濟師黃國璋認為,因年初購房優(yōu)惠政策作用已完全消退,最近幾個月房市銷售開始大幅下滑,預計離復蘇至少還需要一年時間。有一大風險是,因押注未來房價走高,美國有很多人錯誤地于2006~2007年購房并簽訂了一種前3年按揭利率超低的貸款,不過進入第4年后按揭利率就需按市場價重新厘定。一方面,購房者需承受更高更多的利率,另一方面又要承受不斷下跌的樓市。這樣一來,相當于承受雙重打擊。值得注意的是,房市何時見底將取決于就業(yè)。若初次申請失業(yè)金人數(shù)能較目前下跌20萬人至30萬人,同時失業(yè)率降至5%~6%正常水平,房市將明顯企穩(wěn)回升。不過這一過程至少需等至明年年底。
“不得不承認,經(jīng)濟存在二次探底可能,且這種風險正在增大,”黃國璋解釋道,“特別是當歐債危機后歐洲各國需緊縮財政,容易帶來區(qū)內(nèi)經(jīng)濟衰退并進一步拖累美經(jīng)濟。然而,從目前美國國債情況看,盡管收益率曲線整體平坦,但長債利率仍明顯高于短債。除非長短債利率倒掛,經(jīng)濟將面臨嚴重衰退風險。但是因目前短期國債利率已接近零,要實現(xiàn)這一假設,意味著長債利率需為負。這一情況相當罕見!
彭博資料顯示,截至27日,美2年期國債收益率為0.375%,10年期和30年期國債收益率分別為2.625%、3.875%。這意味著,2年期和10年期利差為225個基點,為2009年10月以來最低。2年期和30年期利差為350個基點。盡管收益率曲線正日益平坦,暗示市場對長期通縮仍存擔憂,但2年期、10年期國債收益率利差卻為20年來平均水平的2倍,顯示二次探底可能并不大。
道指破萬后是買是賣?
經(jīng)濟指標的惡化必然伴隨著股市的“哀嚎”。
截至周四(8月26日)收盤,道瓊斯工業(yè)指數(shù)自7月6日首次跌破萬點這一重要心理關(guān)口,下跌0.74%至9986點,創(chuàng)7月6日來最低收盤點位;納斯達克綜合指數(shù)收報2118.69點,跌幅1.07%;標普500指數(shù)跌0.77%至1047.22點。當天,包括IBM、思科和摩根大通等藍籌股也拖累美股走低。
以標普500指數(shù)期權(quán)估計未來30日市場潛在波幅的恐慌指數(shù)(VIX),周四上揚2.51%至27.37。目前該值接近7月7日水平,當時道指正開始一輪新的反彈。據(jù)統(tǒng)計從7月6日至8月9日期間,道指累計上揚了10%。
而除房市傳出重大利空外,本周美國并非沒有經(jīng)濟指標報喜。其中截至8月21日當周首次申請失業(yè)金人數(shù)減少3.1萬人,至47.3萬人。截至8月14日當周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)則由50萬人向上修正至50.4萬人。分析人士認為,盡管該數(shù)據(jù)低于2009年3月高點65.1萬人,但仍不足以說明就業(yè)市場明顯改善。另外,芝加哥聯(lián)儲周四報告稱,芝加哥聯(lián)儲中西部制造業(yè)指數(shù)7月份增長2.2%,至81.4,為2008年12月以來最高水平。
就美股后市何去何從,有海外分析人士撰文稱,盡管多頭宣稱上一次道指在跌至該點位后連續(xù)7個交易日走高。不過因本周數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟已明顯放緩,華爾街較過去也謹慎許多。技術(shù)上來說,1040點對于標普而言將是一個重要支撐位。
Horizon投資CEO查爾斯·卡爾森表示,自4月以來,道指和道瓊斯運輸指數(shù)有一個共同特征,即高點和低點正逐步下移。從道瓊斯理論來說,這就是熊市征兆之一。目前每個人都在關(guān)注股市7月創(chuàng)下的低點,即道指9686點,道瓊斯運輸3906點。一旦這兩大指數(shù)低于上述支撐位,一輪新的拋售很可能會發(fā)生。
“最早也要等至9月21日,即下一次政策會議,美聯(lián)儲才可能有新動作”,Smead資本管理首席投資官BillSmead認為,“屆時又恰逢中期選舉,股市可能迎來一波選舉行情。但一旦中期選舉結(jié)束,乖離率的走低將促使我們重新調(diào)整倉位! (楊可瞻)
參與互動(0) | 【編輯:李瑾】 |
Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved