與A股合并可能性小 B股短期投資空間不大

　　前日，一紙被誤讀的“烏龍報告”引發(fā)了B股的暴漲。昨日，早盤B股低開高走，截至收盤，上證B股指數(shù)開于252.19，收于252.44，成交量達(dá)13.39億元。深證B股開于4958.66，收于4954.24。成交量達(dá)8.6億元。機構(gòu)分析人士分析認(rèn)為，短期來看，AB股合并的可能性非常小，B股投資空間不大。不過，對多數(shù)公司來講，其B股的表現(xiàn)更加活躍，而且在近期基本是B股強于A股的走勢。鑒于對資本項目的管制將逐步松動，國外資金投資B股的熱情可能進一步高漲。長期以來A/B股之間存在的巨大價差或者會被自然愈合，這將帶來B股市場的長期投資機會。

　　多數(shù)公司B股表現(xiàn)更加活躍

　　“通過具體觀察各個公司A股和B股的走勢，我們可以明顯看出來：對多數(shù)公司來講，其B股的表現(xiàn)更加活躍，而且在近期基本是B股強于A股的走勢。尤其是萬科B，更是正溢價于萬科A的股價”。湘財證券研究所宏觀策略部分析師徐廣福在報告中分析，國家外匯管理局8月4日表示，下一階段將在風(fēng)險可控的前提下，有重點、有選擇地推動資本項目改革。

　　“目前市場上關(guān)于B股的未來發(fā)展議論較多，如并于國際板，或者公司回購再增發(fā)A股，或者B股直接轉(zhuǎn)為A股等方案。我們認(rèn)為在制度上的障礙解決之后，通過一定的方案直接轉(zhuǎn)為A股的可能性最大，公司回購再增發(fā)A股的可能性較少，直接并于國際板的可能性最小”。徐廣福分析，無論采取何種方案最終實現(xiàn)，都將帶來B股長期的投資機會。

　　徐廣福分析，由于含A股的公司，B股的折價基本上都比較大，最終必然會實現(xiàn)同股同價的基本經(jīng)濟學(xué)常識。雖然這樣的價差愈合有可能是通過A股的相對跌幅較大、B股相對跌幅較小，或者A股漲幅較小、B股漲幅巨大來實現(xiàn)。由于A股市場股權(quán)分置改革已經(jīng)基本完成，市場對于A股的估值是充分和有效的，至少表明市場對當(dāng)前的價值是認(rèn)同的。這樣最終的結(jié)果或會迎來B股長期強于A股的事實，投資B股也將迎來較好的超額收益的可能性。

　　適當(dāng)關(guān)注純B股

　　對于AB股合并的問題，西南證券策略研究員張剛昨日表示，A B股是否合并尚待研究，暫時難以施行。早盤B股低開高走，成交量繼續(xù)放大，領(lǐng)漲B股大多為純B股，由此可見，AB股短期合并的可能性非常小。

　　“B股短期投資價值不大，每次大漲都會有傳言，但后來證明都是補漲，歷年來都是如此�！弊蛉障挛�，陜西裕澤投資總經(jīng)理張亮分析說，短期面臨下降回調(diào)，前面是補漲，炒作一下，一個小的上升通道過后，加速得差不多了，已經(jīng)到了前期的高點，短線沒機會，獲利了結(jié)為上策，而中長期的走勢還要配合A股的走勢。

　　“而從純B股相對更好的表現(xiàn)看，純B股再融資方案破題的可能性較大，但由于目前相關(guān)部門仍未有所表態(tài)，投資者還是應(yīng)持謹(jǐn)慎的態(tài)度，適當(dāng)關(guān)注兩市中的純B股”。張剛分析。

　　“短期來看B股投資空間不大，中長期看還要根據(jù)B股的定位，依照目前情況，在B股市場的定位沒有發(fā)生改變的情況下，適合以流動性作為關(guān)注點。但是如果出現(xiàn)A B股合并或者是像2001年的情形等等，那么投資于相對A股折價率高的個股更為有利”。東北證券策略組沈正陽昨日接受南都記者采訪時分析。

　　不過，沈正陽也在報告中分析，在B股市場的定位沒有發(fā)生改變的情況下，適合以流動性作為關(guān)注點，即在同等條件下優(yōu)先關(guān)注流動性較好的B股，比如萬科B、張裕B、中集B、招商B、江鈴B等。(記者 王亞寧 實習(xí)生 賈俐 )