對(duì)于央行上調(diào)貸款利率的決定，我拍手稱快。雖然一年期存款基準(zhǔn)利率沒有上調(diào)是個(gè)很大的遺憾，并且有削減民眾財(cái)富于無形之嫌。如果任由我國目前的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)持續(xù)，不僅會(huì)喪失兩年來的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控成果，也會(huì)使得中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展難以進(jìn)行。
那么，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控為什么不能夠達(dá)到政府預(yù)期目標(biāo)呢？為什么宏觀調(diào)控的成效不是如預(yù)期那樣順利？特別今年以來，為什么宏觀經(jīng)濟(jì)過熱又死灰復(fù)燃？我想最大的問題是宏觀調(diào)控的工具沒有好好利用。如果宏觀調(diào)控連最基本的工具都沒有使用，那么其效果如何是可以想像的。
很簡(jiǎn)單，經(jīng)濟(jì)上的宏觀調(diào)控是什么？就是對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的控制，并通過這種對(duì)經(jīng)濟(jì)總量控制來撫平經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。那么對(duì)經(jīng)濟(jì)總量進(jìn)行控制有什么工具？一般來說，有利率政策、匯率政策、財(cái)政政策及稅收政策等。
但是，國內(nèi)兩年來宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控更多的是中觀及微觀方面的動(dòng)作，而真正的宏觀調(diào)控工具使用很少。
正因?yàn)橹袊皟纱渭酉⑦^小過慢，不僅弱化了銀行、民眾及企業(yè)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，也使得實(shí)質(zhì)利率過低。對(duì)于前者，由于銀行、企業(yè)及民眾不能夠把利率風(fēng)險(xiǎn)考慮到其行為決策中，因此銀行信貸快速增長(zhǎng)也就十分正常了。對(duì)于后者，由于無論名義利率還是實(shí)質(zhì)利率都過低，從而使得由政府管制的方式從債權(quán)人向債務(wù)人利益轉(zhuǎn)移，即誰借到錢誰就會(huì)獲得利益。既然企業(yè)借到錢就是利益，那么企業(yè)不僅會(huì)拼命地去借錢，也盡力從銀行借到錢來投資，投資過熱也就自然了。因此，要改變目前中國投資過熱趨勢(shì)就得從這最基本、最為核心的地方入手，從金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制入手，調(diào)升過低的利率。
可以說，盡管這次央行調(diào)整利率幅度不大，其調(diào)動(dòng)的幅度對(duì)企業(yè)或個(gè)人信貸成本的影響不高，但是它向市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)十分強(qiáng)烈的信號(hào)，通過利率調(diào)整來改善中國金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制，通過利率調(diào)整向市場(chǎng)表明，企業(yè)與居民的經(jīng)濟(jì)決策必須把利率的風(fēng)險(xiǎn)考慮在其未來的行為決策中。
房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是這次政府宏觀調(diào)控最為關(guān)注的第一行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金密集型產(chǎn)業(yè)，資金成本的高低或利率的高低不僅決定了房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展速度，也決定了房地產(chǎn)炒作與投機(jī)的程度。一年來國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)沒有得到很好的調(diào)整，最大的問題也在于沒有有效地利用這個(gè)工具上。
可以說，這次利率的調(diào)整明確地向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，中央政府有決心有能力對(duì)國內(nèi)過快的房地產(chǎn)市場(chǎng)投資、對(duì)上升過快的房?jī)r(jià)進(jìn)行調(diào)整。而且這種調(diào)整并不在于這次利率上升的幅度，而是在于市場(chǎng)對(duì)這次加息的反映。估計(jì)央行會(huì)通過市場(chǎng)反映來決定未來加息的頻率。
既然利率工具啟動(dòng)了，國內(nèi)的投資過熱、銀行信貸過熱、房地產(chǎn)投資過熱、房?jī)r(jià)的快速增長(zhǎng)等市場(chǎng)面臨的困難問題也就會(huì)逐漸地化解了！
(來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：易憲容)
