中新網(wǎng)10月10日電 據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，今日中國(guó)石化將實(shí)施10送2.8股的股改對(duì)價(jià)方案，而由于中國(guó)石化的目前總市值僅次于中國(guó)銀行而屈居A股市場(chǎng)第二位，因此，其股價(jià)走勢(shì)對(duì)A股市場(chǎng)的趨勢(shì)有著重要的影響力，所以，即便該股在今日復(fù)牌的走勢(shì)不計(jì)入指數(shù)，但也牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)，尤其是在滬市大盤創(chuàng)出5年來的新高之際�！ �
中石化H股近期走勢(shì)弱
與其他實(shí)施股改方案復(fù)牌的個(gè)股有點(diǎn)不一樣的是，中國(guó)石化復(fù)牌后的價(jià)格有一個(gè)參考價(jià)，那就是H股股價(jià)。
內(nèi)地的證券分析師在節(jié)前一度對(duì)中石化復(fù)牌的首日表現(xiàn)充滿樂觀情緒，而從近期中國(guó)石化H股走勢(shì)來看，近一個(gè)月以來的走勢(shì)弱于香港恒生指數(shù)，昨日更是下跌1.67%，報(bào)收于4.71港元，約合4.85元人民幣，有考驗(yàn)9月低點(diǎn)的可能，這意味著中國(guó)石化A股復(fù)牌后的走勢(shì)難以復(fù)制招商銀行A股被H股股價(jià)牽著牛鼻子走的現(xiàn)象，反而有可能受到H股的拖累。
由于中國(guó)石化A股股價(jià)在停牌前的收盤價(jià)為6.79元，如果考慮到10送2.8股的股改對(duì)價(jià)方案，流通股東的持股成本價(jià)將下降至5.30元，這也可視為中國(guó)石化在今日復(fù)牌后的價(jià)格中樞。
但由于中國(guó)石化H股股價(jià)約為4.85元，因此，在目前大盤股的A股股價(jià)較H股股價(jià)有一定幅度折價(jià)的趨勢(shì)下，不排除中國(guó)石化A股股價(jià)向H股股價(jià)靠攏的可能，所以，目前業(yè)內(nèi)認(rèn)為中國(guó)石化的股價(jià)可能會(huì)有一定程度的貼權(quán)觀點(diǎn)占據(jù)上風(fēng)，分析人士估計(jì)貼權(quán)幅度約在5%左右，這意味著中國(guó)石化的今日A股均價(jià)可能會(huì)在5元左右。
油價(jià)下跌是把雙刃劍
由此可見，就股價(jià)走勢(shì)來說，中國(guó)石化A股股價(jià)在今日復(fù)牌后可能難現(xiàn)王者之氣。
而且，市場(chǎng)對(duì)其未來的盈利能力也存在著一定的分歧，樂觀派認(rèn)為，油價(jià)的下跌有利于中國(guó)石化煉油業(yè)務(wù)的盈利能力提升，從而提升其內(nèi)在估值水平。
但謹(jǐn)慎派則認(rèn)為，油價(jià)的下跌其實(shí)是把雙刃劍，在提升中國(guó)石化煉油業(yè)務(wù)的盈利能力同時(shí)，也會(huì)削弱中國(guó)石化原油勘探業(yè)務(wù)的盈利能力，而且也會(huì)削弱市場(chǎng)對(duì)中國(guó)石化的財(cái)政補(bǔ)貼收入的預(yù)期，因?yàn)樵?005年，中國(guó)石化就曾獲得近百億元的財(cái)政補(bǔ)貼，以彌補(bǔ)煉油業(yè)務(wù)的虧損。而油價(jià)重心下移后，此財(cái)政補(bǔ)貼的多寡就成為市場(chǎng)議論的焦點(diǎn)話題。
子公司股改中石化“出血”
日前，中國(guó)石化旗下兩家“A+H”公司上海石化、儀征化纖同時(shí)停牌，進(jìn)入股改程序，盡管尚未公布股改方案，但據(jù)中銀香港估計(jì)，假設(shè)補(bǔ)償方案為平均水平的每10股送3股，中國(guó)石化可能計(jì)入一次性處置損失人民幣6.65億，占2006財(cái)政年度利潤(rùn)預(yù)期的1.5%，而對(duì)兩家子公司的持股比例也有所下降。
由此可見，無論是從中國(guó)石化的H股股價(jià)走勢(shì)，還是從中國(guó)石化目前的基本面情況來看，中國(guó)石化A股在復(fù)牌后的走勢(shì)可能不是很樂觀。也就是說，中國(guó)石化在本輪行情的王者之氣難以在今日市場(chǎng)出現(xiàn)。因此，中國(guó)石化難以成為今日大盤走高的發(fā)動(dòng)機(jī)，如果能夠不拖累大盤就已經(jīng)值得慶幸了。
子公司股價(jià)將現(xiàn)分化走勢(shì)
對(duì)于中國(guó)石化系旗下的上市公司股價(jià)走勢(shì)來說，未來一階段極有可能出現(xiàn)分化走勢(shì)，一方面是因?yàn)樯虾Ｊ�、儀征化纖發(fā)布公告稱將于近期披露股改相關(guān)文件，意味著私有化的整合預(yù)期落空，這必然會(huì)對(duì)中國(guó)石化旗下的核心上市公司的股價(jià)產(chǎn)生抑制，從H股的表現(xiàn)來看確實(shí)如此，而外資大行也調(diào)低了對(duì)上海石化、儀征化纖的投資評(píng)級(jí)。
不過，對(duì)非核心的中國(guó)石化旗下的上市公司股價(jià)則產(chǎn)生刺激作用，因?yàn)闃I(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)類似于泰山石油等相關(guān)上市公司極有可能重復(fù)中國(guó)鳳凰的賣殼整合路徑，此類個(gè)股重組預(yù)期希望大增，估值參考系也會(huì)隨著重組預(yù)期而出現(xiàn)較大變化，所以，市場(chǎng)人士認(rèn)為相關(guān)個(gè)股股價(jià)走勢(shì)相對(duì)樂觀。(俞險(xiǎn)峰 秦洪)
